以山瀨水庫（五色湖）的完成為契機，在每年紅葉季伊始舉行的便是五色湖祭。它的目的是提供人們與五色湖周邊的美麗自然接觸的機會。
活動期間有著各式老少皆宜，從父母到孩子都能樂在其中的項目。例如田代蘋果的剝皮大賽，抓紅點鮭，賓果遊戲等。
一般情況下，祭典中還會舉辦平時無法參觀的山瀨水庫地下隧道的觀覽活動。但也存在因緊急放水等原因無法如期進行的場合，還請多多諒解。